背景阐述

BTC作为全球最有价值的加密数字资产，已成为去中心化金融 (DeFi) 的基石。随着BTC的影响力与日俱增，在多链生态中使用BTC的需求也在不断增长。然而，BTC的原生基础设施最初并不是为了支持DeFi所需的快速、灵活的交易而构建的。为了弥合这一鸿沟，加密货币领域见证了封装比特币 (Wrapped Bitcoin, WBTC) 的兴起，这使得BTC能够跨不同的区块链网络进行交互。

封装比特币 (WBTC) 在DeFi中的崛起

封装比特币资产的出现是为了解决BTC无法与其他区块链进行本地交互的问题。例如， Wrapped Bitcoin (WBTC) 将BTC锁定在原生比特币区块链网络中，并在以太坊等其他网络上发行等效代币 (WBTC)。这种模式允许BTC持有者在Aave、Uniswap和Curve等DeFi平台上使用BTC进行借贷、交易和产生收益，同时仍然保持对BTC资产的持有。

然而，封装比特币解决方案在托管管理、流动性和安全性方面存在很大差异。有些是托管的，依赖于受信任的实体，而一部分则使用更加去中心化、信任最小化的解决方案。这些差异会影响DeFi生态的易用性、风险敞口和可用流动性。

并非所有封装BTC都是相同的

不同的封装BTC资产满足其特定需求，但在安全性、流动性和信任方面需要权衡。一些例子：

• WBTC (Wrapped Bitcoin)：由BitGo管理，WBTC提供高流动性，但它是中心化的，并且依赖受信任的托管人来管理储备资产。

• BTCB (Binance-Peg 比特币)：由币安发行，BTCB的功能与WBTC类似，主要在BNB Chain上提供流动性，但也是中心化的。

• tBTC和dlcBTC：此类封装BTC通过去中心化替代方案，以取缔第三方中介机构来降低托管风险。然而，它们的流动性通常低于中心化解决方案，并且对于用户来说可能更复杂。

• BTC.b (Avalanche) 和M-BTC (Merlin)：此类特定于其链上生态的解决方案在各自的区块链中提供了更好的集成，但相互孤立，使得流动性更难在不同协议或链之间自由流通。

比特币流动性碎片化的挑战

各种封装BTC资产的兴起，使BTC的流动性分散在多个链上。随着不同的生态系统采用各自的封装版本，BTC流动性变得孤立，导致BTC难以跨链无缝流通。这可能会导致效率低下、风险增加以及使BTC在DeFi中的使用受到限制。

例如，如果流动性被孤立在某条链上，用户尝试在不同协议之间转移BTC时可能会面临高滑点或流动性枯竭。此外，不同的封装BTC资产可能会面临不同程度的风险，具体取决于其托管模型和基础链的整体稳定性。

当前封装BTC解决方案的主要问题之一是BTC流动性碎片化。每个区块链都可以使用自己版本的封装BTC，例如Avalanche上的BTC.b或Merlin上的M-BTC，这限制了各自生态的流动性。这将导致：

• 孤立的流动性：锁定在某条链（例如以太坊）上的BTC不易在BNB Chain或Solana等其他链上转移或使用。

• 滑点和低效率：在链间转移比特币通常会涉及高成本、高滑点和流动性枯竭，特别是在需求高的时候。

• 风险增加：根据特定的封装BTC模型，用户还必须应对不同程度的信任和安全性，从而导致潜在的托管风险或智能合约漏洞风险。

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